A BEA részvényárai 38%-ot ugrottak, így jelenleg a 18,82 dolláros részvényárak magasabbak, mint a részvényenkénti 17 dolláros Oracle ajánlat. Az Oracle 25%-kal többet ajánl, mint az október 11-ei záró ár, minthogy Larry Ellison vezérigazgató az Oracle növekedését felvásárlásokon keresztül folytatja. A BEA visszautasította az ajánlatot, mondván, hogy az jelentős mértékben alulértékelte a vállalatot.

Az elemzők szerint az Oracle érdeklődése az IBM-et és a SAP-t is bevonhatja a versenybe. A milliárdos részvényes aktivista, Carl Icahn a BEA eladását egy hónapja negymértékben támogatja, egy esetleges megállapodás pedig az Oracle erőfeszítéseit támogatná az IBM-mel való versenyben a köztesréteg szoftver piacán, mely a szervereket az adatbázisokkal és az internetes tranzakciókat kezelő programokkal köti össze.

“A BEA túl nagy értéket képvisel ahhoz, hogy bárki is harc nélkül megkapja,” mondta Ray Wang, a Forrester Research elemzője. “Vannak olyan gyártók, mint például az SAP, az IBM és a HP, melyeknek sokkal nagyobb szükségük van a BEA-ra, mint az Oracle-nek. Így még nincs vége a harcnak.”

Thomas Curlin, az RBC Capital Markets elemzője szerint a HP talán 25 dollár részvényenkénti árat is ajánlana. Október 12-ét megelőzően a BEA részvények a NASDAQ tőzsdepiacon 15 százalékkal növekedtek, miután Icahn bejelentette ajánlatát augusztusban. Ugyanezen a napon az Oracle 2 centtel esett, 22,44 dollárra.

Szóvivők az SAP, a HP, az IBM és az Oracle részéről nem fűztek semmit az eseményekhez.

Komoly ajánlat

Az Oracle számára ez a felvásárlás, melynél nagyobbra nem volt példa a 2005-ös PeopleSoft felvásárlás óta, karbantartási díjakon keresztül jelentene hasznot. A BEA valamikor domináns piaci helyzetben volt az olyan progamok területén, melyek a webes alkalmazásokat nyújtottak.

Az új szoftverek eladásai csökkentek, és a BEA jelenleg az IBM-et követi a piacon, azonban a támogatási díjak még mindig nyereségforrást jelentenek a vállalat számára; ezek a díjak összesen 714,9 millió dollárt tettek ki a július 31-én véget ért negyedik negyedévben.

“Komoly ajánlatot tettünk, mely egy jelentős prémiumot is magában foglal a BEA számára,” mondta az Oracle elnöke, Charles Phillips egy nyilatkozatában. “Reméljük minél hamarabb véghezvihetjük a barátságos tranzakciót.”

A BEA már nem gondolkodhat nyílt végű folyamatról, mivel az Oracle-lel versenyez, ez pedig az üzleti és tőzsdei árát károsan érinthetné – derült ki egy október 11-i, Phillips-nek szóló levél alapján, amit a BEA a hivatalos álláspontjával együtt jelentetett meg.

Icahn erőfeszítései

“Az ajánlatunk jelentős prémiumot jelent egy már inflálódott tőzsdei árhoz képest,” mondta.

A BEA alelnöke, William Klein egy Phillips-nek szóló írásos válaszában azt mondta, hogy a tőzsdei emelkedés azt mutatta, hogy a vállalat lényegesen többet ér, mint a 17 dollár.

Klein kétségbe vonta az Oracle állítását, mely szerint a BEA egy találkozót lemondott volna, vagy döntő megegyezésre tudna jutni október 15-ig.

Icahn, aki a BEA részvények 13,2 százalákával rendelkezik, és jelenleg a legnagyobb részvényes, arra ösztönzi a vállalatot, hogy olyan vásárlót keressen, akinek nagyobb értékesítési osztálya a nettó árbevétel növekedését elősegítheti. A BEA szoftverlicenc eladásai az előző pénzügyi negyedévben 9 százalékot estek.

Kik a potenciális ajánlattevők?

Ichan Alfred Chuangnak, a BEA vezérigazgatójának írt levelében arra kéri Chuangot, hogy az Oracle ajánlata által létrehozott lendületet használja fel további ajánlatok ösztönzésére, vagy pedig egy másik vásárlóval, magasabb áron való megegyezés létrehozására.

A múlt hónapban Icahn azt nyilatkozta, hogy tervezi, hogy más befektetőkkel is találkozik, illetve saját jelölteket is megjelölhet. A BEA, mely eredményeit az 1998-tól 2007 első pénzügyi negyedévéig terjedő időszakra vonatkozóan helyesbíti, nem tarthat részvényesi gyűlést addig, amíg a pénzügyi kimutatásai nem kerülnek aktualizálásra.

Nemrég Glenn Freedman, BEA részvényes beperelte a vállalatot, mivel szerinte a vezetők visszautasíttották az Oracle ajánlatának megfelelő megfontolását, sőt a kezdeti válaszadást is.

Freedman a következőket állította a Delaware Chancery Bíróságon: “Chuang és más BEA vezetők folyamatosan visszautasították az Oracle próbálkozásait, és saját érdekeiket helyezték előtérbe a részvényesek érdekeivel szemben.” Freedman azt szeretné, ha az ügy a részvényesek véleményét képviselő közös fellépéssé váljon, illetve azt kérte a bíróságtól, hogy a vállalatot utasítsa arra, hogy tárgyaljon az Oracle-lel.

Több, mint a PeopleSoft

“Ez azt mutatja, hogy az Oracle meg akarja kötni a megegyezést, és a BEA-t aláírásra kényszeríteni,” mondta Hickey. A szoftverelemző Heather Bellini becslései alapján a BEA 16 dollárt kaphat részvényenként. A Bloomberg kiszámította a megegyezés teljes értékét a 2006 májusában forgalomban lévő 392 millió BEA részvény alapján, mivel a BEA nem jelentetett meg friss erre vonatkozó adatokat.

A BEA azt nyilatkozta a héten, hogy helyesbítése alapján az adózás előtti nyereség 425 millió dollárral lesz kevesebb, ami korábbi becsléseiket felülmúlja. A cég azért helyesbíti eredményeit, hogy elszámolja a tévesen keltezett dolgozói részvényopciókat és végkielégítésekhez kapcsolódó szerződéseket, melyek elfedtek bizonyos költségeket.

Fenyegetés az IBM-re nézve

“A BEA válalattal az Oracle végül olyan termékek széles körét tudná nyújtani, melyek együttműködnek, valószínűleg jelentős mértékben kedvező áron,” mondta. “A legtöbb vesztenivalója az IBM-nek van.”

Az Oracle ajánlata azután érkezett, hogy a SAP megegyezést kötött a Business Object SA megvásárlására 4,8 milliárd euróért (6,7 milliárd dollár). A SAP, mely a negyedik legnagyobb szoftverértékesítő és vezető az üzleti menedzsment programok területén, ezzel olyan szoftvert szerezhet meg, amivel vállalati adatbázisokat tud elemezni.

“Egy Oracle-BEA kombináció néhány BEA ügyfelet arra ösztönözhet, hogy az Oracle-re váltsanak a SAP-ról,” mondta Richard Williams a Summit Analytic Partners LLC rendezvény keretén belül. Ez még egy rivális SAP ajánlatot is előhívhat.

“Egy héttel ezelőtt azt mondtam volna, hogy a SAP nem ajánlana sokat. De mivel megvették a Business Objcets-et, talán mégis,” mondta Williams.